（原文刊載於2010年7月17日出版的《iMoney》雜誌）

根據中國統計局最新公布，內地今年上半年經濟增長11.1%，增速較首季的11.9%明顯放緩。此外，隨著採購經理指數連續兩個月下跌，6月份工業生產按年升13.7%，遠遜市場預期的15.1%。零售銷售則錄得18.3%的按年升幅，較預期的18.8%為低。

從各種核心經濟數據來看，中國經濟增速開始放緩。採購經理指數在6月份下跌至52.1點，為自去年3月升穿50點分水嶺以來的新低，更令投資者擔心中國經濟復甦步伐放緩或會阻礙環球經濟的復甦。同時，近期南歐各國的債務問題亦增加了環球經濟出現雙底衰退的風險。

股市估值極之吸引

短期而言，內地A股無可避免會因為經濟數據欠佳而表現疲弱。不過，近月的股市調整同時令內地股市的估值變得非常吸引。截至7月12日，上海A股2010年的預測市盈率只有13.7倍，而預測盈利增長高達27.6%。由於現時的估值遠較其20倍的平均估值為低，因此A股現時可謂極具投資價值。投資者可考慮增持內地A股或相關基金作長線投資。

另一方面，內地公布匯改措施後，人民幣緩步升值可期。由於在港上市的中資企業以港元作盈利匯報單位，人民幣升值勢將增加其匯報盈利，令這些企業的估值比現在更加吸引。我們認為，恆生中國內地100指數今年底有望升至17,400點，與現水平相比，潛在上升空間約50%。截至2010年7月12日，中國股市2010年及2011年的預測市盈率分別為13.1倍及11.2倍，預測盈利增長為23.0%及16.9%，估值非常吸引，較進取的投資者可考盧增持中國股票基金。

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