投資基礎: 債券

您有沒有曾因任何理由而向其他人借錢呢？相信沒有人會說沒有。在一生中，每個人都會因不同理由而需要借錢。

同樣地，公司、政府也有需要借錢的時候。不過，他們的借貸金額非常巨大，而發行債券是其中一種方法。

甚麼是債券？  

債券基本上就是貸款，不過您是貸方。發債的公司或政府除了向您承諾會償還所借的款項外，還要支付一筆額外的費用﹝利息﹞。這些利息﹝又稱息票﹞通常會定期派發﹝例如每年﹞。借貸的金額﹝本金﹞會在一個預定的日子歸還給貸方，這個日期稱為到期日。

債券是一張載有某公司向您借了多少錢的紙張。債券和股票的主要分別是當您持有債券，公司會保證向您償還本金，並且加上利息。您可以預先知道在何時收取多少金額。

到期日少於1年的債券一般稱為貨幣市場工具﹝有些單位信託只投資到貨幣市場工具﹞。

債券和貨幣市場工具也統稱為「定息」投資。這是因為它們定期發放收益﹝劵息﹞予投資者。

債券有多大的風險?

雖然發債的公司保證會還款，但這並不意味着債券完全沒有風險。

公司、政府也有機會破產。不過，若發生這種情況，債券持有人可獲優先還債。之後，股票持有人才可分配餘下的公司資產。

對債券持有人來說，通脹也許是最主要的風險。當經濟繁榮、失業率下降的時候，債券持有人會有所虧損﹝反之，衰退是債券投資者的好消息﹞。通貨膨脹反映物價上漲，這意味着未來的10元所買到的貨物或服務會較現在的10元少。因此若出現通脹，債券收益的購買力便會減少。

這也意味着當債券到期時，您所拿回的資金會較借出時的實際價值明顯減少。因此，通脹升得越急，債券價值也就跌得越快。

利率

利率是債券投資者所關注的另一焦點。利率上升導致債券價格下跌，反之亦然。這是因為債券給予持有人固定的息票。如果利率下降，人們就會願意付出較高價錢來買入債券，這是因為債券息票較利息高。相反，當利率上升時，利息會較固定的息票高，人們就不願意買入債券，債券價格因而下跌﹝或稱為資本折舊﹞。

債券基金

如果您認為債券是您的投資組合的必要部分，但是不清楚買賣債券的渠道，您可以投資債券基金。債券基金集結了不同的債券，您所購買的是一個債券組合，而不是個別債券。

若要利用定息工具來分散投資風險，投資者多數會選擇債券基金。對「增長型」的投資者而言，也會在適當的時機投資債券﹝請查閱投資單位信託──策略了解詳情﹞。